市盈率大降 A股开启低价“促销”

　　近日市场谨慎情绪依旧占据主导地位。近期市场持续窄幅震荡，构筑中长期的底部，量能萎缩。

　　2700点成攻坚关口

　　股指近期呈现底部震荡格局，指数陷入拉锯战。上周沪深两市的成交量依然低迷，但整体来说，A股市场出现了探底后回稳的态势。

　　2700点似乎已经成为沪指的重要关口，上周两次盘中探至最低2683点一线。

　　沪深股指涨跌互现：截至周五收盘，上证综指重回2700点上方。部分行业板块表现较强，煤炭、贵金属等板块涨幅居前。

　　量能低迷、亮点极少，令想要抄底的投资者感到参与难度不小。软件股、金融股等品种被游资抄底，现企稳迹象。2700点下方显示出较强的承接力度。

　　由于2000亿美元的关税问题在近期即将明朗，资本市场参与各方均不敢贸然加仓。今年A股持续下跌导致了A股市场的成交量持续低迷，人气跌落明显。其中，沪市的日均成交量在近期一直维持在千亿元左右；创业板指的日均成交金额维持在400亿元左右，短期这种情形难以有所改善，场内缺钱场外资金尚在观望，综合各方因素来看，短期A股缺乏大起大落的基础。

　　不过，在量能低迷的背景下，盘面出现了一定的积极买入信号。

　　根据数据显示，上周五在指数下跌的背景下外资仍然净买入38亿元，成交金额317亿元，创下“入摩”以来第三大单日成交纪录。这显示出外资的操作思路与A股本土资金有所区别，指数相对底部区域反而是外资抄底的时机。

　　从上周2700点附近的争夺战来看，下档承接力度明显增强，一些高估值但前景乐观的产业股出现在涨幅榜前列。

　　上周软件股得益于我国去IE的政策推进，和医疗信息化等细分领域的订单增加，表现抢眼。

　　以卫宁健康为代表的软件股在上周成为拉引指数的引导力量。

　　金融股基于半年报数据，银行股资产质量持续改善，业绩成长趋势有望延续。以平安银行为代表的金融股表现抗跌。

　　A股的权重股、指标股中的部分个股表现抗跌，意味着市场的承接力度增强，有利于短线企稳。

　　分析人士指出，上证指数在2700点一线进入到震荡拉锯；创业板指在1420点一线反复震荡拉锯，其间还夹杂着大力度的阳K线。意味着短线A股由8月中旬之前单边探底的下降通道，转而到8月中旬之后的探底、磨底的宽幅震荡格局。

　　A股在磨底，其中隐现新投资机会，但风险不容忽略。一方面，指数短线难以迅速上扬，缺乏强有力的、持续的新增买盘的支撑。另一方面，由于下档接盘力量有所增强，主动性、大力度的抛售压力有所减缓，市场参与者的情绪有所复苏。近期A股的底部震荡格局有望持续。

　　市场吸引力降低

　　根据数据显示，超过半数的上市公司股票市值已经跌至50亿元下方。很多公司的股票市值跌到了20亿元以下。截至9月6日，沪市股票平均市盈率为13.65倍；深市股票平均市盈率为22.96倍，其中深市主板平均市盈率为15.75倍，中小板为26.87倍，创业板36.26倍。五大银行股的市盈率在4.8倍到6.1倍之间。

　　财经评论员皮海洲认为：“这个估值在全世界范围内都是比较便宜的了。”截至同一天，美股的市盈率已全面超过A股市场。当天，美国纳斯达克综合指数股票平均市盈率为37倍，已超过A股创业板；同时美国道琼斯工业指数股票平均市盈率为33.1 倍；美国标准普尔500指数股票平均市盈率为25.13倍。就市盈率指标来称量，A股已比美股便宜。

　　比如同样截至9月6日，香港恒生指数股票平均市盈率为11.88倍；韩国股市KRX 100指数的平均市盈率为10.09倍，日本主板股票平均市盈率为14.53倍。

　　皮海洲认为，宏观经济存在一些不确定性，加上A股市场自身存在的一些问题严重制约了A股市场的健康发展。A股市场是一个重视融资的市场，而融资制度又存在巨大的缺陷。任何一家公司上市，都会给市场带来大量的限售股，A股市场也因此沦为限售股股东的提款机。

　　从对投资者的吸引力来看，A股市场的投资环境对机构投资者的影响非常大。相对股价“便宜”的股票，或许可以形成阶段性的、局部性的反弹行情。但很难形成像样的阶段行情。

　　超跌反弹在上周出现在个别板块。能源板块、科技软件相对走强。

　　惠博普、陕西煤业、中国神华等能源股表现抢眼。陕西煤业在9月6日晚间公告回购预案，拟以自有资金通过集中竞价回购股份，总金额上限不超过50亿元，回购价格上限不超过10元/股，陕西煤业最新收盘价为8.05元/股。因恰逢股份回购制度将作重大调整的消息发布，陕西煤业“借力”回购预案成为煤炭板块中最受资金追捧的个股。

　　部分上市公司大股东在股价低迷时出手回购自家股票，这在资本市场非常受认可。

　　分析人士指出，在弱市行情下，股份回购可稳定投资者预期，增强市场信心，有利于推动上市公司股票价值的合理回归。

　　除去能源板块，基建板块中山东路桥和成都路桥、北新路桥、苏交科和四川路桥等纷纷开启了超跌反弹模式。此外，以医药生物和食品饮料等为首的大消费板块也回暖反弹。个股方面，热点仍是超跌反弹，个别股票出现封涨停板。