如果说，2014年是互联网金融的爆发年，那么刚刚过去的2018年则是互联网金融洗牌升级年。放眼过去的2018年，在监管日趋严厉、资本市场去杠杆的背景下，整个网贷行业似乎弥漫着悲观的情绪。尤其是监管方面一直强调网贷平台要严格执行“三降”，更让各平台如鲠在喉。
【政策监管从双降走向三降，该以何时为监测起点？】
所谓的“双降”与“三降”是在监管不断深化的情况下，一场国家力量与商业力量的合力变革。
现在我们看到很多分析三降的内容会以2018年6月为时间起点来对比平台的数据情况，但我认为，三降更应该从2017年6月开始计算。
一方面从政策角度讲，“三降”出台的最早时点在2017年5月。2017年5月，中国人民银行等国家十七部门联合印发了《关于进一步做好互联网金融风险专项整治清理整顿工作的通知》（网传119号文），要求“互联网金融从业机构实现数量及业务规模双降”。这是网贷“双降”首次出现在监管正式文件中，也是首次出现在中央级别的文件中。
其后进入到2018年，随着各地网贷行业整治力度不断加码，“双降”全面升级至“三降”，即“降出借人人数、降业务规模、降借款人人数”。如果以2018年6月为起点，似乎有悖中央文件精神。
另一方面从数据角度看，很多平台的数据就像商家过节打折活动，把售价调高后再打折，实际上不降反增。例如部分平台在2017年6月后存量规模不降反增，严重者增量超200多亿，涨幅100%以上。到2018年6月规模达到一定峰值、三降压力更加紧迫时才开始降规模，给外界造成一种数据下降的假象。
【三降之路并不平坦，复盘网贷平台三降的工作表现】
“大环境不景气，小企业不争气”或许是当下网贷行业最直观的写照。自2017年6月要求网贷平台实行双降以来，整个行业仅靠一些头部企业来带动，且执行情况良莠不齐。
根据网贷天眼的数据，借贷余额排名前50的机构有20家没有找到2017年6月的数据。在找到数据的30家平台里，2019年3月较2017年6月增长的有19家，增长最多的为花虾金融，增长率1363.43%。除花虾金融外增长幅度在100%以上的有4家平台，融贝网101.85%，人人贷123.51%，信用宝134.97%，钱盆网291.36%。换句话说，在监管严格要求“三降”的情况下，花虾金融贷款余额增长了13.6倍，钱盆网增长了2.9倍，信用宝增长1.3倍，人人贷增长1.2倍，融贝网增长1倍。其次为恒易融和陆金所，增长率分别为96.54%和92.32%，两家平台也增长将近1倍。
贷款余额较2017年6月下降的有11家，降幅最大的为信和大金融71.35%，降幅最小的为拍拍贷0.98%。
事实上，实行“三降”是一项道阻且长的工作。从2017年6月底到2019年3月底的时间段去看三降执行情况，部分平台数据短期看来在降，长期看来在升。三降执行的力度更应该从各家平台的长期情况去分析。
像玖富普惠、宜人贷等头部平台，现今存量规模都在400亿以上，2018年6月对比2017年同期，余额增长200多亿，其后波段里有小幅下降，但2019年3月对比2017年6月总体都有60%到80%的增幅。
拍拍贷、小赢网金如今存量规模在百亿以上。拍拍贷2018年6月对比2017年6月增长100多亿，在2018年6月后又下降，但总体业务体量与2017年持平，所以长期看并无降幅。小赢网金保持降幅，中间波段略有浮动。
懒投资和搜易贷属于中等体量中降幅较大的。其中懒投资为中互金会员单位执行“三降”目标中借贷余额减少最多的平台。观察其数据曲线，懒投资2017年6月后的数据就开始下降，到2018年6月，降幅超过50%。从长期数据看，其2019年3月较2017年6月下降超40%。搜易贷则是先升再降。
从以上平台的运营数据变化可以看出，三降是一条比较漫长的道路，短期内数据的降与升不能完全说明平台三降的执行情况。不管是从企业长期运营角度还是宏观经济周期理论角度，都更应该去看他们长期的数据浮动情况。
同时，互金平台实行“三降”的道路并不平坦，在政策合规的态势下，“三降”仍然阻力重重。对于网贷平台来说，到底应该怎么降、降多少都是挑战。
降多了，平台的生存空间也相应下降很多，体量太小的甚至还会有被清退的可能，出借人也会怀疑平台运营的情况，进而引发恐慌；但降少了，又会达不到监管的要求。
此外，降的多少还跟各平台的业务模式、市场环境、政策刺激等因素相关。这就有点类似于股票市场，当行业整体预期良好时，出借人活跃，平台规模就会相应增加。因此，各平台很难完全掌握自己的业务规模。
当下，各平台共同面临的问题是：能否在保持正常运营、保持风险可控的情况下合理三降。
【三降之后，网贷平台未来的路在何方？】
眼看着互联网金融的风口烧了几年，可以说是烧出了无数的故事和传说，但同时也烧出了一地鸡毛。一顿鸡飞狗跳之后，圈内圈外的人不禁都想要停下来问一问：互金行业接下来会怎样？
目前看来，风云莫测、如履薄冰。可以肯定的是，监管体系的加强和专项整治行动的推进，并不是什么“行业末日”，而是一个正常的清除内在渠道畸形，让良币驱逐劣币的过程。
此前315曝光外卖行业之后，《人民日报》发表社论“对于阶段性发展之后暴露出来的问题，不应简单‘唱衰’甚至‘一刀切’禁止，而应视为改进与升级的契机。”
同样的道理，接下来的数年，资管新规、网贷备案延迟、化解存量风险等等监管手段，必然会促进金融行业的供给侧结构性改革，去伪存真。这不但不是互金行业的退步，反而会成为一个必然发生的行业机遇。
金融市场连接于两端：即资产端与资金端。当任何一端断掉或者不合法不合规，都会让自己的前行之路荆棘丛生。因此，对于那些如今还存活下来的网贷平台来说，活下去比什么都重要，哪怕断臂求生。
互联网金融行业的变革将会带来内在而深远的影响，对此，我也会持续观察。
